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东吴基金王炯我们早就确定了牛市负利率是主动力(新闻)

发布时间:2021-11-19 14:11:10 阅读: 来源:机芯厂家

东吴基金王炯:我们早就确定了牛市 负利率是主动力

东吴基金王炯:我们早就确定了牛市 负利率是主动力 更新时间:2010-10-19 6:57:10   东吴基金今年以来表现优异,十一长假之前业绩傲人,长假之后虽然由于医药消费类股票修正,其业绩没有出现大的爆发,但是长期综合来看今年业绩,东吴仍然在第一梯队。  通胀不是长期大概率主线  东吴基金投资总监王炯并不眼馋目前6连阳的爆发性行情。在此前,就通胀问题,她表示曾与团队做过认真讨论,但认为那不是未来大概率的主线。  十一长假之前,王炯已经是坚定的看多。“现在我们仓位上比较高,结构上略作调整,但是主线不变,主要还是一些符合产业结构调整的新兴行业。的确前一段时间涨得比较多了,会面临一些调整,大盘股被低估,也会有反弹的机会。”  “长期来看,国内流动性肯定是慢慢趋紧的格局,像过去那种4万亿投资10万亿贷款肯定是不可能了。但是流动性趋紧的格局并不能改变市场负利率的这个情况。市场负利率才是泡沫最大的因素。市场长期负利率肯定会增强投资者对资金保值的需求。”  王炯对消费类股票有着坚定的信心。“不管从国内还是国外,美国近五十年,涨幅排在第一位的就是医疗保健,再就是日常用品。”  “做投资就是做一个大概率事件,也就是像扔飞镖一样,把盘子做得大一点,你扔中的概率就大一点。所以消费行业诞生牛股的几率比较高。”  负利率仍是未来主动力  谈到长假之后的这一波行情,王炯表示符合预期。“欧洲经济已经陷入泥潭,美国经济复苏也不如预期,所以大家预期的从紧的货币政策肯定是难以实施,在未来一段时间内,宽松的流动性在全球持续存在。这就意味着全球的风险偏好是比较高的。”  “现在所有的资产都是泡在水里的,比如美国不断的印美元,发债,美元的购买力是下降的。在这种情况下,我认为资金在大类资产的分布,主要还是在股票市场。”  但是股票市场,资金是流向发达经济体还是新兴经济体呢?王炯对新兴市场信心十足。  “中国经济虽然面临减速,但是还是能维持在9%-10%,在全球资本市场上的吸引力还是显而易见的。在这种情况下,资金必然偏向股票,而中国的股票市场也是一样,在全球的资金偏好中还是处于一个比较有利的地位。”  备受瞩目的二次宽松,也意味着全球的风险偏好的继续上升。“对新兴市场,仍然是机会。”  相对于市场上很多对所谓“牛市”暧昧不明的态度,王炯是牛市的坚定支持者。“实际上我们一直认为是牛市。从年初到现在,我们都认为是牛市当中的调整。当然这个牛市不能跟2006年2007年比,但是未来十年肯定是震荡向上了。”  论及原因,王炯总结了三点。“一个现在市场估值水平还是比较低的。不管怎么样估计便宜的市场肯定下跌空间有限。”  “第二我们对中国的经济看的没那么悲观。经济结构转型还有中国GDP保持一个比较高的速度还是比较有信心的。”  支持王炯对中国有信心的是区域经济发展的不平衡和城市化进程。“中国经济现在发展不平衡,比如区域不平衡,也能让中国经济有个缓冲。”  “还有就是一个城市化进程。现在我们城市化进程是46%,发达国家都是70%多,城市化进程意味着基建和固定资产投资还有地方去,意味着有这么多人进城,要消费要安居乐业。会创造很多内需。也能保证经济增速。提供持续的动力。”  “第三就是宽松的货币政策和负利率情况的存在,会带来资产泡沫,而这个最多的体现就是在股市中,所以我们对未来还是比较看好的。”  但王炯也认为那种一去不回头的牛市已经不可再现。“牛市的节奏应该是震荡上升。”对于后市,王炯认为更为重要的动力仍然是市场负利率。

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